得益于教育数字化转型发展、职教领域双轮驱动，叠加数据要素、国央企改革机遇催化，作为教育录播龙头及全连接智慧教学服务商的国新文化(300336)，在利空情绪逐步消化完毕的当下，有望开启市值、业绩同步改善的大行情。

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多竞争壁垒成型的领域龙头

国新文化控股股份有限公司成立于1992年，是中国国新控股有限责任公司成员企业，作为以文化教育为主业的央企控股上市公司，致力打造中国文化教育行业的央企领军品牌，目前主要经营教育信息化业务和职业教育业务。

2018年，国新文化通过重大资产重组转型教育信息化，奥威亚成为当前核心业务，旗下全资子公司奥威亚拥有33个本地化服务中心和1000多家合作伙伴，是具有研产销一体化能力的国家重点软件企业和高新技术企业，已发展成为教育录播龙头企业和专业的全连接智慧教学服务商。

相关业务 资料来源：国新文化官网

首先在教育信息化领域，公司依托“云+端+应用+服务”的核心优势，为基础教育、高等教育、职业教育信息化建设提供系统解决方案，助力各省市、各学校“三个课堂”、“互联网+教育”建设，推动教育现代化发展，产品和服务覆盖6万余所学校。针对党校、机关、法院、公安、金融等行业需求，提供信息化精准解决方案，现已服务北京、上海、广东等省市数百个行业单位。

面向教育优质均衡和教育数字化的新需求，奥威亚推出自主研发的全连接智慧教学平台，提高平台运营服务的规模化应用，目前已部署近300多个区县。

此外公司充分发挥文化教育央企上市公司功能，不断扩大央企教育帮扶业务范围，2023年成功落地中石化集团等多家央企教育帮扶项目，有效解决了地方政府教育信息化项目需求和中央企业乡村振兴投入的效果问题。这项工作得到了国资委社会责任局的充分认可。

同时在职业教育领域，公司战略投资的华晟经世专注于产教融合领域，以先进的数字化技术打造面向ICT(信息通信相关领域)和智能制造方向的实训实验室产品并提供配套服务，为高校提供同步产业发展的实践教学解决方案。

ICT领域实训实验室主要集中于信息通信相关领域，智能制造领域实训实验室主要聚焦工业互联网、数字化、自动化、机器人(300024)相关领域。华晟经世依托自主研发的华晟智慧工场软件平台，以信息化技术赋能高校学科建设，以企业工程师驻校服务，为高校学科建设、人才培养提供综合服务包。

华晟经世教学服务模式 数据来源：公司公告

当前，国新文化凭借凭借先进的产品和优质的服务，在市场上具有较高的品牌知名度和美誉度，打造出较强的品牌优势；同时全资子公司奥威亚在音视频与人工智能领域深耕多年，掌握深度算力优化技术，从硬件设计，到软件设计、产品优化，均实现自主可控。目前在对计算机视觉与自然语言处理方向的多模态AI技术、音频处理技术等均具备领先的技术开发能力，在研发技术方面构筑强大的竞争壁垒。

加上经过多年布局，公司已组建起一支经验丰富的销售与服务团队，面向用户推广全连接智慧教育服务方案，提供可信赖的本地化服务；以及作为央企控股文化教育上市公司，在对接地方政府、国企资源和中国国新体系内相关资源方面，国新文化有着强大的股东优势。

此背景下，国新文化在行业低迷之际，业绩表现依旧有亮眼的地方。

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行业低迷之际

2023业绩表现依旧不俗

近年来财政资金紧张，教育信息化相关企业业绩表现大受影响。

财政与教育信息化之间有着密切的联系。教育信息化是现代教育的重要特征，它利用信息技术改变传统的教育模式，提高教育效率和质量。而财政作为教育经费的主要来源，对教育信息化的推进起到关键作用。

近年来，地方财政在抗击疫情、助企纾困、维护人民生命健康和稳经济保民生等方面发挥了重大作用，有效防范化解了经济社会风险，推动了改革发展稳定。不过经济恢复的基础尚不牢固、土地出让收入大幅下行，叠加债务集中到期、支出压力不减，总体财政形势依然困难。

此背景下，整个教育服务板块指数自2020年末的2546.33高点一路下滑，最低点达到了561.56，目前仍在底部震荡筑底。与之对应的是不少教育信息化企业盈利仍受影响，根据最新2023年业绩预告数据，三盛教育(300282)、竞业达、世纪鼎利(300050)等多家教育信息化公司预亏。

教育服务指数走势 来源：Wind

虽然国新文化同样预亏，但影响公司净利表现的主要原因是商誉减值，扣除该部分后公司依旧盈利不少，如果考虑到订单收入结转延后以及逆势增加推广费用仅为短期影响，公司后续业绩弹性值得期待。

公告资料显示，根据《会计监管风险提示第8号—商誉减值》、《企业会计准则第8号—资产减值》及公司会计政策等相关规定，公司对收购奥威亚股权而形成的商誉进行减值测试，并与公司聘请的评估机构和审计机构进行了初步的沟通，基于谨慎性，预计计提商誉减值准备2.5亿元左右。

基于此，公司预计2023年年度实现归属于母公司所有者的净利润为-1.79亿元到-1.50亿元，如果刨除商誉减值影响，公司依旧实现了盈利。

并且，公告提到地方财政资金紧张导致项目延迟影响收入，以及公司加快高职教领域和AI产品等布局增加部分成本，但目前处于推广前期，这意味着后期延迟项目收入的回归和逆势布局的成果显现，公司有望迎来一波不小的业绩增量。

展望未来，国新文化有望随着下游需求放量实现业绩转向。

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数据要素加速教育信息化需求落地

国家政策支持下，教育信息化建设需求持续增加。

教育信息化发展是我国教育现代化、建设教育强国征程的重要发展路径。

2023年2月中共中央、国务院印发《数字中国建设整体布局规划》，提出到2025年，数字中国建设取得重要进展。推动公共数据汇聚利用，建设教育等重要领域国家数据资源库。推动数字技术和实体经济深度融合，在教育等重点领域，加快数字技术创新应用。促进数字公共服务普惠化，大力实施国家教育数字化战略行动，完善国家智慧教育平台。

各级政府在数字经济的政策下将支持智慧教育企业的发展。一方面各地明确数字经济核心产业增加值纳入地方政府考核，另一方面，教育信息化产业也将受益于各地数据要素市场建设的导向。

数据要素是数字经济时代影响全球竞争的关键战略性资源。2023年，部分地方和行业开展了数据应用和运营的小范围试点，2024年，随着数据要素政策逐步完善，公共数据有望放开运营，带来产业实践落地。

大模型时代下，教育信息化产品和服务供应愈加丰富传统教育信息化建设主要聚焦两部分：1、基础设施建设，即校园网、校园卡和安防联网等相关校园基础设施建设；2、教学管理环境建设，即智能教学硬件、师资教学管理平台等教学管理环境建设。AI时代下，教育信息化建设逐步深入覆盖到考试AI辅助批阅、学生个性化学习方案等深层次需求。

AI大模型技术的出现，有望大幅改善优质教育供给不足的困境，无论是政府教育主管部门还是学生家长，都有可能在新技术提供的优质供给下购买更多的服务。

国新文化全资子公司奥威亚，是深耕教育19年的教育录播龙头企业，基于全栈自研多模态人工智能技术和音视频摄录技术优势，推出了一系列富有创新性和实用性的新技术新产品新方案，赋能教育数智化发展。

奥威亚前瞻把握高校督导巡课新需求、新方向，全面升级了高校教学资源应用及督导巡课平台，支持督导人员同时观看多路课堂拍摄画面；结合AI板书增强技术，实时捕捉黑板上的文字、公式与图形等，电子化呈现板书笔迹增强效果，让督导人员完整观摩板书内容，并在理解老师授课思路的基础上进行客观督导与评估。

同时，依托多模态AI课堂分析技术，快速分析课堂中的师生语音和考勤数据，呈现班级出勤率、教师提问、高频词敏感词等分析报告，并形成完整的语音转文字记录与字幕信息。督导人员可将AI课堂分析报告与自主评价相结合，让督导评价更精准、更全面。

奥威亚AI板书增强 来源：公司公告

在广州大学，教学督导还与智慧物联管控创新性地紧密联系在一起。当学生进入自习室时，奥威亚AI录播无感采集课室实时入座人数，将数据反馈至学校物联网管控平台，平台根据自习室人数变化，智能调节课室灯光、空调等设备，并实时监测各类设备的运行状态，不仅为学生提供舒适的学习环境，还主动践行“双碳”责任，为“绿色学校”创建提供了样本。

奥威亚作为“AI+教育”的践行者，现已逐步突破多模态人工智能的技术壁垒，实现从音视频采集、传输、机器视觉(CV)、自然语言(NLP)、AI分析等全面的提升，有望助力国新文化最大程度享受到教育信息化带来的增长机遇。

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职教机遇同步爆发

国企改革再添热度

职业教育改革自2019年提出，主要为解决中国教育体系研究、学术人才比例过重的问题。

在教学体系方面，职教改革从初中入手搭建职业教育体系。在高中阶段辅以职普分流，将人才培养方式做相应的划分。升学配套政策方面，职教改革在中职升学中引入采用文化课+技能测试的中职高考对职业技术人才做针对性选拔。在学制体系搭建方面，职教改革建立职业本科，推动职业教育进入更深层的教学阶段。

职业技能培训的下游包括餐饮、机电交通、IT等行业，均具有一定的经济顺周期属性。

以餐饮行业为例，根据国家统计局数据，我国2020年一季度GDP同比下降6.9%，而社零餐饮一季度收入累计同比下降44.3%，全年社零餐饮收入累计同比下降了16.6%。而随着疫情结束，2023年前三季度GDP累计同比增速5.2%，餐饮收入累计同比增速也回升至18.7%。随着疫后复苏，我们预计职业技能培训的下游行业也将开始恢复，从而对上游专业的人才产生需求，提升相应人员的薪资水平，进而吸引更多学生参与职业培训。

2023年以来，奥威亚全新发布了流水线式实训示教解决方案、智慧实训移动推车示教解决方案。流水线实训示教解决方案，深度融合了人工智能CV算法与音视频摄录技术，对多个独立工位实训的目标人物进行全自动追踪摄录，解放示教人员双手，高度还原示教情景，有效解决师生们的围观式教学难题；智慧实训移动推车示教解决方案，因其高度灵活性和可移动性，广泛适用于实训教学、技能竞赛和资源建设等应用场景，助力学生更好地将理论知识运用到专业实践当中。一系列新产品新方案，帮助职业院校做到课堂搬到生产车间，深化产教融合，推动人才共育。

智慧实训移动推车方案 来源：公司公告

此外，国新文化充分发挥技术优势，布局职业教育赛道，与中华供销总社职业技能鉴定中心共同打造茶艺师职业技能型人才培养项目，视频课程已在人社部在线服务平台和供销总社培训平台上线，打造形成了乡村振兴城乡高素质特色技能型人才培养新模式。

此外，新一轮国企资产重组浪潮有望上演。

实施国有企业改革深化提升行动，是党中央站在党和国家工作大局的战略高度，继部署实施国有企业改革三年行动之后，面向新时代新征程作出的一项全局性、战略性重大决策部署。

2023年以来国企改革动作不断。据《华夏时报》记者不完全统计，2023年以来，共超350家地方国企上市公司有并购重组行为，主要聚焦在房地产、电力、热力生产和供应等行业。按照国资委相关计划，实施方案和工作台账的制定工作在2023年10月底前收尾。

央企专业化整合也在进一步深化。2022年，中央企业共实施专业化整合项目1272个。其中，央企内部资源整合项目803个、央企间整合项目154个、央地整合项目138个、外部资源整合项目177个。2023年以来，已有两批中央企业专业化整合项目集中签约。

作为中央企业中唯一一家以文化教育为主业的上市公司，国新文化有望迎来更多的资源倾斜。

与此同时，国资委高度重视央企市值管理。2024年1月国新办就聚焦增强核心功能、提升核心竞争力，更好实现中央企业高质量发展举行发布会，表示将把市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核，引导中央企业负责人更加重视控股上市公司的市场表现，及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好地回报投资者。

目前而言，教育数字化建设需求和职教领域机遇，都为国新文化未来发展提供了坚实的基础，加上国央企改革及市值考核催化，公司正驶入发展高速通道。